（来源：国泰君安期货）
研报正文
重点关注
期指：偏多格局下动态跟踪相关驱动变量。短线方面，节后市场强势，核心驱动在于产业端，巨头持续升级AI模型，带动存储等物理资源的巨量消耗，带来科技板块极强的赚钱效应；其次预期中美元首会晤，共同带来的情绪risk on。趋势角度，K型分化下科技与制造领先进入景气区间，带动收入与预期改善，叠加通胀温和回升，对于经济拖累项消费与地产的修复延续，本轮宏观修复周期未走完。稳增长与流动性环境并未构成制约，因此偏多格局依旧。后期来看，短线在产业交投过热环境下，行情依赖科技产业消息，中东地缘与中美元首互动、美联储新主席政策方向。预计在AI叙事未证伪的情况下，市场或延续强势，但仍需动态跟踪相关变量。若存在扰动，短线冲高回落也将出现。
所长早读
美伊持续博弈，美联储关注点转向通胀
观点分享：美伊在霍尔木兹海峡持续博弈。伊朗称其武装部队与美国军舰在霍尔木兹海峡水域发生“零星冲突”，靠近海峡的伊朗锡里克地区发生不明原因爆炸。伊朗海军司令表示，该国自主建造的轻型潜艇已在霍尔木兹海峡水域随时待命，按需求进行扩散部署并执行相关任务。据法尔斯通讯社报道，伊朗正推动对海峡海底互联网电缆的外国电缆运营商实施许可、收费及法律管辖。美国方面，美方称目前有超70艘油轮被阻止进出伊朗港口，可运输石油价值超130亿美元。特朗普表示，美方可能恢复疏导海峡受困船只的“自由计划”。“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，4月非农数据显示劳动力市场已企稳。受关税及伊朗战争影响通胀回升，美联储政策关注点将从就业转向通胀。
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